新闻资讯

您的位置: > 首页 > 新闻资讯 > TCL集团回应重组质疑:聚焦面板业务 转型为科技企业

TCL集团回应重组质疑:聚焦面板业务 转型为科技企业

发布时间:2019-01-04 访问次数:569次 来源: 显示之家 分享:

TCL召开重大资产重组说明会,解读此次重组方案及要素,解答投资者及媒体关注的问题,并安排投资者及媒体对华星光电的展厅及生产线进行参观。

自去年TCL宣布以47.6亿元剥离家电业务,聚焦面板行业之后,市场便一直对其保持关注。公司本身对此事也十分重视,董事长李东生和公司管理层与投资者和媒体充分沟通交流,回应投资者关心的相关问题。

“重组后产业链协同不受影响”

在此次重组说明会上,TCL集团董秘廖骞指出,本次重组在聚焦资源提升主业竞争优势、建立上市公司可持续发展能力上有四方面的重大意义,包括:核心业务完成战略腾挪,集中资源专注半导体显示及材料业务;发挥产融结合协同优势,贡献增长稳定且可持续的业绩;回收现金,改善企业资本结构,增强持续发展能力;器件业务与终端业务区隔后,有利于各自独立发展,提升综合竞争力。

外界质疑声音最高的是,被剥离资产中的TCL实业控股被评估为负资产。廖骞解释说,TCL实业控股,除了负责TCL在海外投资,还是TCL境外的对外融资平台,以及下属子公司的集中管理平台。2018年6月30日,TCL实业控股的资产合计123亿元,负债合计135亿元。

TCL实业控股旗下有TCL电子(彩电业务)、通力电子(代工业务)、TCL通信等200多家子公司。TCL通讯已于2016年9月私有化,市值为账面净资产;TCL电子和通力电子的市值以12月25日收盘价计算。截至2018年12月30日,TCL电子的市值59.55亿元,按照控股52%看,分帐31.24亿元,本次评估值是33.30亿元。通力电子总市值14.28亿元,分占市值6.96亿元,评估值是6.50亿元。

同时,TCL实业控股旗下原有的花样年、吉利汽车、腾讯、阿里巴巴的股权及拥有香港监管机构许可的证券交易、证券顾问、资产管理等资格的钟港资本等有效资产已剥离至TCL集团上市公司,相关交易的负债由TCL实业继续承担。重组前,为成立TCL产业园公司,TCL实业控股下属产业剥离了部分配套房产至TCL产业园公司。上述因素导致TCL实业控股目前为负资产。

廖骞说,随着华星光电11代线和6代AMOLED生产线陆续投产,销售收入将稳定增长,关联交易的绝对额将有所增加,但与剥离资产的交易额占比将持续下降。

李东生解释称:“如果把这两个业务分开,单从财务数据来讲,对上市公司会很有利。其实我们做重组很重要的考量,就是能够聚焦业务、提高管理效率。(相关业务)剥离之后,资产负债率、净利润率都有明显的改善,但带来的结果销售收入会有下降。而对一个公司来说,销售收入不是公司最重要的,盈利能力是最重要的。之前TCL集团大家都把它归类为家电企业,现在分离后TCL集团变成科技产业集团

李东生现场回应称:“我相信重组之后这个协同不会受到影响。理由很简单,因为这个重组对双方都是有利的。彩电业务是需要上游的面板支持,手机也是一样;但对华星光电来讲,他也需要客户。之前TCL电子、TCL通信和华星光电的交易就是内部的关联交易,以后差别就是从一个大集团内部的关联交易变成两个相对独立实体的关联交易。所以关联交易本身是公平、公允的,并没有什么影响。”

李东生还指出,分开之后,华星光电的业务和TCL电子业务没有直接关联,这样有利于华星光电开拓TCL品牌外的业务。

再开重组说明会

此次TCL的重组说明会在华星光电研召开,投资者与公司管理层沟通交流之后,还可以参观生产线。公司希望投资者充分的了解此次重组方案,也能更了解华星光电的经营发展状况。

李东生在会议一开始坦言,此时召开会议也是为了在下周即将召开的股东大会之前,让公司股东,特别是个人投资者更加了解公司和重组方案的情况。会上,面对投资者关于公司垂直产业链是否会受影响的疑问,李东生表示,双方的协同效应不会受到影响,因为双方的诉求是稳定的。同时,两项业务分开后,都能够聚焦各自的业务领域,得到更好的发展。

此外,对于华星光电来说,此次重组将有利于其未来销售的发展,有利于华星开拓TCL品牌之外的客户。李东生解释到,原本华星和终端业务之间的交易是一个集团内部的关联交易,外部客户会对内部交易定价方面产生担忧,而变成两个相对独立的主体之后,交易将更加透明,有利于对外部客户的销售。

而对于是否考虑过若此次重组失败会怎样,李东生笑言还没有想过这个事,其表示:“在我们和机构投资者交流时,他们都很赞成此次重组,对于我们的重组方案也几乎没有提出质疑。”同时,李东生还表示对重组后TCL的业务成长很有信心,因为产业聚焦之后将更加有效率。“这也是我最近增持公司股份的原因。”

品牌所有权保留在上市公司

据了解到,TCL相关商标的使用权归属一直是外界争议的焦点之一。按照报告书的说法,本次交易完成后,上市公司拥有的商标将由TCL集团(包括其下属子公司)与交易对方TCL控股(包括其下属子公司)共享;TCL集团和TCL控股为该等商标的共同权利人,双方均可合法使用该等商标。

而TCL集团在回复深交所问询函时指出:“TCL集团及TCL控股分别确认,该等字号使用安排未单独设置对价。”

对此,李东生在会上解释称:“和品牌相关度最大的是终端产品。但如果上市公司把这个品牌拿出去的话就涉及到品牌的价值评估,这个价值评估又很难做到各方都觉得合理。”

据李东生介绍,此前TCL集团设立品牌基金,这个基金负责每年企业形象宣传、品牌整体宣传和大型展会的推广投入,这部分投入一年大概是5亿元左右。“TCL集团一直没有把品牌作为收费的项目,这个品牌都是由各个产业使用,然后各个产业按照基金管理规则、销售额来交纳基金费用,这个费用也全部用于品牌的推广。”

李东生表示:“终端产品每年在品牌基金交纳的费用就已经超过50亿,这个费用已经非常大,如果要收品牌费或者是把这个品牌卖出去,这个作价是很困难的。所以和中介机构协商之后,根据实际情况,品牌所有权保留在上市公司,终端产品公司依然会承担不低于现状的品牌建设和维护费用。所以这个安排和原来安排(相比)是没有什么变化,在目前这个交易结构底下会比较可行、合理。”

以增长保利润

据华星光电CEO金旴植介绍,成立于2009年的华星光电,注册资本183亿元。目前华星光电在深圳有两条8.5代液晶面板生产线;还有两条11代线,第一条11代液晶面板生产线去年11月投产,到2020年会开出全部产能,第二条11代液晶/AMOLED面板生产线也于去年11月动工。

华星光电的大尺寸面板生产聚集在深圳,小尺寸面板生产则聚集在武汉。华星光电武汉6代液晶面板生产线已投产,量产的LTPS(低温多晶硅)液晶屏已向华为、三星等主流手机厂供货;在建一条6代柔性AMOLED面板生产线,预计将于2019年底开始试生产。

TCL和华星光电还在广州设立了印刷及柔性显示国家级创新中心,已开发出31英寸OLED样机。

金旴植预计,虽然2017、2018年全球智能手机出货量下滑,但是5G导入及手机形态变化将刺激未来市场的增长,亚太、中东、非洲地区的智能手机渗透率远低于全球平均水平,成长空间大。

电视和手机增速平缓,但依然是市场规模占比最大的一部分。同时,近年来,视觉显示也产生了很多新需求,大尺寸的商业显示和中小尺寸车载显示的市场规模也会快速的增长。

从未来长期供需看,未来两年国内新增产能将集中释放,那就有可能会造成2018年~2020年供给大于需求的现象。随着部分产线老化或者关停改造,供需也会逐渐趋向平缓。“预计在2022年之前,面板行业将有新一轮的增长,华星光电第二条11代线届时也会量产。”

华星光电从2018年开始,未来五年内平均每年产能预计将增长17.8%,除了超大尺寸面板的产能增长以外,LTPS液晶面板和柔性AMOLED面板的产能也会有明显增长。

2019年起,华星光电在深圳的两条8.5代线的折旧将会陆续减少,未来五年内折旧将分别减少11亿元、12亿元、1亿元、4亿元、11亿元。

TCL集团董事长兼CEO李东生去年12月26日曾表示,华星光电两条11代线未来几年会陆续释放产能,6代柔性AMOLED面板生产线也会增加产能,再加上内部管理提升、产品技术创新,另外折旧费率将逐步降低,所以“未来几年华星光电营收规模的增长将能够保证利润的增长”。

李东生提议分红13.55亿元

据TCL披露的2018年年度业绩预告显示,公司2018年度预计实现净利润34亿元—36亿元,同比上升28%-35%。同时,TCL还特地披露了重组后备考报表。

数据显示,若重组通过并实施完成,涉及重组标的资产2018年归母净利润预计为2.5亿元-3.5亿元;重组后TCL集团备考报表2018年归母净利润预计为31.5亿元-33.5亿元,较2017年年报的归母净利润26.6亿元同比增长18%-26%。

可以看出,TCL集团保留的华星光电业务利润丰厚,通讯、家电等资产业绩占比偏小,剥离对公司的净利润影响不大。

此外,1月1日,TCL集团发布公告称,公司收到公司第一大股东李东生及其一致行动人新疆东兴华瑞、新疆九天联成以及公司5%以上股东惠州市投资控股有限公司发来的《关于TCL集团股份有限公司2018年度分红安排的提议函》。

提议函显示,基于对公司长期战略的认可和核心主业发展的信心,结合公司未分配利润情况,为提高股东回报,推进全体股东共享公司经营发展成果,在符合公司章程及利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下,提议:“建议向全体股东每10股派发现金红利1元(含税),共计分配利润13.55亿元,具体分红比率将由TCL集团结合自身经营情况及董事会、股东大会审议确定。”

公开资料显示,TCL自2004年上市以来,已进行过9次现金分红,累计分红金额为56.73亿元,分红率为34.83%。

2018年12月22日,TCL集团发布了关于召开2019年第一次临时股东大会的通知的公告。公司将于2019年1月7日召开的股东大会上审核此次重组方案。

行业景气度回升

终端业务剥离后,TCL集团的主业将变成面板业务。李东生表示,TCL集团将转型为科技企业,华星光电成为上市公司最主要的组成部分,贡献绝大部分利润。

对于华星光电未来的发展,华星光电CEO金旴植介绍,华星光电拥有G11代半导体显示生产线等多条全球领先的生产线,量子点及印刷显示的领先布局,构建未来显示技术的竞争优势。此外,公司拥有一支高水平核心人才队伍,包括国家千人计划4人。目前华星光电全球电视面板出货量第五位,对国内一线品牌客户出货量稳居第一;55吋TV产品市场份额排名全球第二,国内排名第一。公司低温多晶硅技术LTPS产品已经量产,开始供应华为、三星等主要手机厂商。

金旴植指出,重组前,华星光电贡献了上市公司大部分归母净利润。“华星光电2012年投产后每年都盈利。2013年-2017年,华星光电营业收入从155亿元增长到305.7亿元,年复合增长率为18.4%,净利润从3.2亿元增长到49.4亿元,年复合增长率为57.8%。”

金旴植表示,未来两年国内面板新增产能集中释放,可能造成2018年-2020年供给大于需求,未来新建项目明显减少。随着市场需求增长,部分产线老化或关停改造,供需逐渐趋向平衡。在大尺寸化及新兴市场渗透双重因素驱动电视应用需求增长,智能机渗透在新兴市场持续提升,技术革新催化成熟市场换机潮,多场景显示应用快速增长等因素驱动下,预计2022年前行业景气将有新一轮增长。

华星光电T7项目届时将实现量产。同时,2019年起华星光电T1和T2项目折旧陆续减少,2020年T1项目折旧基本结束,折旧费占销售收入比例预计将从2018年的21.4%降至2023年的15.9%,华星光电未来盈利可期。